股海筛选/半导体加速国产替代 中芯受惠\徐欢DNF发布网

　　图：中芯国际（00981）

　　上周港股疲弱，股国产市场关注特朗普明年上台后，海筛美国政策导向对中国企业的选半徐欢影响，随着特朗普当选后可能加大对华科技禁运与贸易制裁，导体中国半导体自主可控不仅势在必行，加速且将不断加速，替代DNF发布网长期或促进国产替代。中芯中芯国际（00981）作为内地代工龙头将显著受益，受惠值得关注。股国产

　　电子产品需求复苏

　　由于消费电子产品复苏浪潮及智能手机终端市场需求改善，海筛内地下游需求复苏本土化以及需求加速提升，选半徐欢促进中芯产能利用率及毛利率回升。导体公司年第三季度销售收入按季增长14.14%至156.09亿元（人民币，加速下同），替代产能利用率按季升5.2个百分点至90.4%，中芯DNF发布网毛利率按季增10.27个百分点至23.92%。在下游需求不断复苏，公司产能持续扩充，未来中芯国际有望凭借产能储备以及领先的技术实力，优先受益于行业需求复苏以及国产化红利。

　　特朗普上台后可能对中国半导体行业“限制清单”进一步扩大，中国半导体自主可控更为迫切。目前中芯国际、华虹集团等内地主要晶圆厂在全球市占率较低，国产替代背景下，晶圆厂加速扩产以满足国内市场需求。目前中芯深圳、中芯京城、中芯临港和中芯天津产能建设持续推进，布局28纳米及以上制程。随着产能拓展持续落地，公司作为内地最先进的晶圆代工厂，将持续受益于下游设计环节的国产替代，此外，在人工智能（AI）科技创新带动下，行业周期持续回暖，公司将间接受惠于AI的增长，以满足AI物联网需求，并将加快功率半导体的产能扩张，以满足国内替代需求。

　　受AI需求的强劲推动，2024年第二季度全球晶圆代工业市场营收按季增约9%。其中，台积电以62%的市场份额继续稳居首位，中芯国际则连续两季稳坐全球第三，显示公司的竞争力有望不断提升。

　　在AI大行其道下，国产智算晶片崛起已是趋势，算力作为科技板块核心主线，有望促进国产晶片迎来新的发展阶段。有券商预计，2026年内地AI晶片规模将突破3000亿元，国产晶片有望提升份额。当前，国产晶片在硬体参数上与海外晶片差距日益缩减，软体生态、互连技术有望随产业发展而不断壮大，有利于下一代国产晶片将迎来竞争力拐点，预计中长期半导体将为市场发展主线，宜关注中芯国际等头部企业。

　　（作者为独立股评人）